{"id":12673,"date":"2023-02-23T18:45:41","date_gmt":"2023-02-23T16:45:41","guid":{"rendered":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/?p=12673"},"modified":"2023-02-23T18:45:43","modified_gmt":"2023-02-23T16:45:43","slug":"russland-ukraine-die-oekonomischen-entwicklungen-nach-einem-jahr-krieg","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/?p=12673","title":{"rendered":"Russland-Ukraine: Die \u00f6konomischen Entwicklungen nach einem Jahr Krieg<\/strong>"},"content":{"rendered":"

Michael Roberts.<\/em> Vor einem Jahr marschierte Russland milit\u00e4risch in die Ukraine ein.\u00a0 Ich werde in diesem Beitrag nicht auf die politischen Aspekte dieses Krieges eingehen.\u00a0 Es gibt gen\u00fcgend Quellen f\u00fcr eine Debatte dar\u00fcber.\u00a0 Stattdessen m\u00f6chte ich mich mit den wirtschaftlichen Folgen des Krieges f\u00fcr die Ukraine und Russland befassen.<\/strong><\/p>\n

Beginnen wir mit der Ukraine.\u00a0 Bereits im vergangenen Jahr kam ein IWF-Stabsbericht im M\u00e4rz<\/a> zu dem Schluss, dass das Land gel\u00e4hmt sei.\u00a0 \u00abAngesichts der Tatsache, dass Millionen von Ukrainern auf der Flucht sind und viele St\u00e4dte bombardiert werden, muss die normale Wirtschaftst\u00e4tigkeit gr\u00f6sstenteils eingestellt werden. Im vergangenen Jahr wurde die Ukraine durch russische Bombardements und Waffen zerst\u00f6rt.\u00a0 Tausende sind gestorben, Millionen wurden vertrieben und\/oder sind aus dem Land geflohen.\u00a0 Die wirtschaftliche Basis des Landes wird vernichtet<\/a>.\u00bb<\/p>\n

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Schon vor dem Krieg war die Ukraine ein sehr armes Land mit einem realen BIP von nur 160 Mrd. Dollar.  Bevor dieser Krieg zu Ende ist, werden die materiellen Verluste durch den Krieg mindestens diesem BIP entsprechen.  Die Auswirkungen der russischen Invasion auf die ukrainische Wirtschaft waren verheerend. Ein Drittel der Unternehmen stellte aufgrund der Zerst\u00f6rung von Produktionsanlagen und Infrastruktur, der Unterbrechung der Versorgungsketten und des dramatischen Anstiegs der Produktionskosten sofort den Betrieb ein. <\/p>\n

Infolgedessen sank das BIP im ersten Quartal 2022 um 15 % und im zweiten Quartal um unglaubliche 37 %.  Die Verluste waren gr\u00f6sser als die, die Serbien erlitt, als die NATO das Land in die Knie zwang, aber noch nicht so schlimm wie die Sch\u00e4den, die Kuwait durch die irakische Invasion und die anschliessenden US-Repressalien erlitt.<\/p>\n

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Im dritten Quartal erholte sich das BIP ein wenig und sank im Jahresvergleich nur um 30,8 %.\u00a0 Doch der intensive russische Beschuss der ukrainischen Energieinfrastruktur im vierten Quartal hat die Verlustrate weiter auf 41 % im Jahresvergleich zur\u00fcckgehen lassen, so dass das BIP im Jahr 2022 durchschnittlich um etwa 32 % sinken wird.<\/p>\n

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Ukraine: Reales BIP-Wachstum (% gg. Vj.)<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Die fast t\u00e4glichen Luftangriffe auf das ukrainische Stromnetz und die h\u00e4ufigen Verz\u00f6gerungen beim Auslaufen von Schiffen aus ukrainischen H\u00e4fen haben die Wirtschaft behindert.<\/p>\n

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Dauer der Stromausf\u00e4lle im Zeitraum Oktober-Dezember 2022 (% der produktiven Zeit)<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Dazu geh\u00f6rt ein Einbruch des privaten Verbrauchs um 39 %, der durch Versorgungsschocks, ein niedriges real verf\u00fcgbares Einkommen und ein geringes Verbrauchervertrauen sowie durch mehr als sechs Millionen Fl\u00fcchtlinge, die aus dem Land fliehen, verursacht wurde. Die Investitionen sind auf weniger als die H\u00e4lfte des Niveaus von 2021 eingebrochen und beschr\u00e4nken sich haupts\u00e4chlich auf den Ersatz von Investitionsg\u00fctern in den Landesteilen, in denen dies noch m\u00f6glich ist.\u00a0 Die Industrieproduktion ging in diesem Jahr um etwa 40 % zur\u00fcck.<\/p>\n

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Ukraine: Industrieproduktion in % gegen\u00fcber dem Vorjahr<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Angesichts der enormen Versorgungsengp\u00e4sse bei den wichtigsten G\u00fctern des t\u00e4glichen Bedarfs ist die Inflation auf etwa 27 % angestiegen.<\/p>\n

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Ukraine: Inflationsrate in % gegen\u00fcber dem Vorjahr<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Und das Handelsdefizit hat sich von 4,4 Mrd. $ im Jahr 2021 auf 11,2 Mrd. $ im Jahr 2022 fast verdreifacht.\u00a0 Die Einfuhren von Schl\u00fcsselg\u00fctern sind um 24 % zur\u00fcckgegangen, aber die Ausfuhren sind noch st\u00e4rker eingebrochen, n\u00e4mlich um 49 % gegen\u00fcber 2021.<\/p>\n

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Ukraine: monatliche Handelsbilanz in Mrd. $<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Vor dem Krieg wurden 89 % der ukrainischen Getreideexporte \u00fcber die Schwarzmeerh\u00e4fen abgewickelt. Die ukrainischen H\u00e4fen Odessa, Tschernomorsk, Pivdennyi und Mykolajiw schlugen 2021 monatlich bis zu 6 Mio. Tonnen Getreide um und bereiteten sich darauf vor, 2022 dank Investitionen in den Ausbau der Hafeninfrastruktur und reicher Ernten neue Rekorde zu erreichen.\u00a0 W\u00e4hrend des Krieges brachen die Getreideexporte ein. Durch die teilweise Wiederer\u00f6ffnung der ukrainischen Seeh\u00e4fen im August nach einer mit Russland ausgehandelten Vereinbarung konnten die monatlichen Getreideexporte auf \u00fcber 4 Mio. Tonnen ansteigen. Die h\u00e4ufige Verz\u00f6gerung der Durchfahrt von Schiffen durch die Blockade seitens Russlands, die hohen Versicherungs- und Frachtpreise und die j\u00fcngsten Drohungen, den Getreidekorridor ganz zu schliessen, haben jedoch dazu gef\u00fchrt, dass die Ausfuhren im November und Dezember im Vergleich zu den Exportmengen von 2021 erneut zur\u00fcckgegangen sind.<\/p>\n

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Getreideexporte der Ukraine in Mio. Tonnen<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Der Zusammenbruch des Handels bedeutete eine verzweifelte Knappheit an harter W\u00e4hrung wie dem Dollar.\u00a0 Der Versuch der ukrainischen Zentralbank (NBU), die Griwna an den Dollar zu binden, konnte nicht aufrechterhalten werden.\u00a0 Daher wurde die W\u00e4hrung im letzten Sommer stark abgewertet.\u00a0 Dennoch war das neue Fixing nicht haltbar, und die Kluft zwischen dem offiziellen und dem Schatten-Wechselkurs vergr\u00f6sserte sich weiter. Das bedeutet, dass die Inflation weiter ansteigen wird.<\/p>\n

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UAH\/USD-Wechselkurse (offizieller und Schattenkurs)<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Bei dem Versuch, den festen Wechselkurs zu verteidigen, sank der Nettobestand an Reserven der NBU um fast 40 %. Viele besser gestellte Ukrainer flohen aus dem Land und nahmen ihr Bargeld mit.\u00a0 Der Bargeldabzug aus den Banken stieg im Zeitraum Januar-September 2022 um fast 9 Mrd. USD.\u00a0 Dies wurde zwar teilweise durch \u00dcberweisungen von Fl\u00fcchtlingen sowie milit\u00e4rische und humanit\u00e4re Hilfe aus dem Westen ausgeglichen, insgesamt verlor die Ukraine jedoch rund 6 Mrd. USD an internationalen Reserven.<\/p>\n

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Ukraine: offizielle Devisenreserven in Mrd. $<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Trotz ausl\u00e4ndischer Bargeldunterst\u00fctzung reicht das Geld immer noch nicht aus, um die Kriegsanstrengungen zu finanzieren und einen gewissen Anschein \u00f6ffentlicher Dienstleistungen aufrechtzuerhalten.\u00a0 Daher wurde das Haushaltsdefizit der Regierung, das sich von 3,6 % des BIP im Jahr 2021 auf 42 % im Jahr 2022 erh\u00f6ht hat, zunehmend durch das \u00abDrucken\u00bb von Geld finanziert.\u00a0 Zur Finanzierung des Defizits gab die Regierung Anleihen aus und forderte die NBU auf, diese zu kaufen. Die NBU ist heute der gr\u00f6sste Inhaber ukrainischer Staatsanleihen. Da die Produktion sinkt und die Geldmenge steigt, ist der Pfad f\u00fcr eine weitere Beschleunigung der Inflation f\u00fcr den Kauf von G\u00fctern des t\u00e4glichen Bedarfs vorgezeichnet.<\/p>\n

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Ukraine: Finanzierung des Haushaltsdefizits in H\u00f6he von UAH Mrd.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Ohne ausl\u00e4ndische Hilfe, sowohl milit\u00e4rischer als auch finanzieller Art, h\u00e4tte die Ukraine ihre milit\u00e4rischen Operationen nicht fortsetzen, die Grundversorgung nicht aufrechterhalten und ihre externen Verpflichtungen nicht erf\u00fcllen k\u00f6nnen.\u00a0 Das ukrainische Finanzministerium hatte bis Dezember 2022 31 Mrd. Euro der 64 Mrd. Euro erhalten, die von den westlichen L\u00e4ndern nach dem russischen Grossangriff im vergangenen Februar zugesagt worden waren, wie eine Untersuchung des Kieler Instituts f\u00fcr Weltwirtschaft ergab.<\/p>\n

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Das sind etwa 75 % des Vorkriegsbestands an internationalen Reserven.  Die USA und die EU haben sich nun gemeinsam darauf geeinigt, die Ukraine bis 2023 mit monatlich 3 Mrd. Dollar zu unterst\u00fctzen, also mit weiteren 36 Mrd. Dollar im Jahr 2023.<\/p>\n

Dar\u00fcber hinaus bem\u00fcht sich die Ukraine um eine Finanzierung durch den IWF und die Weltbank.  Sie m\u00f6chte ein komplettes Dreijahresprogramm in H\u00f6he von 15-20 Mrd. $, das sie wahrscheinlich auch erhalten wird.  Dieses Darlehen ist jedoch an eine Reihe von Bedingungen gekn\u00fcpft, darunter die Zustimmung der G7-Staaten und der anderen Geber und Gl\u00e4ubiger der Ukraine, die die Tragf\u00e4higkeit der Schulden des Landes gew\u00e4hrleisten.  Der Plan w\u00fcrde auch beispiellose \u00c4nderungen der IWF-Kreditvergaberegeln erfordern, damit der Fonds dem vom Krieg zerrissenen Land Kredite gew\u00e4hren k\u00f6nnte \u2013 die Ukraine w\u00fcrde also eine besondere Unterst\u00fctzung erhalten, die anderen armen L\u00e4ndern nicht zur Verf\u00fcgung steht.<\/p>\n

Allerdings m\u00fcsste die Ukraine auch \u00abStrukturreformen\u00bb zustimmen, und das bedeutet in der Regel Sparmassnahmen, eine straffe Geldpolitik (d. h. hohe Zinss\u00e4tze), Privatisierungen und die Deregulierung der Wirtschaft, einschliesslich der Freigabe der W\u00e4hrung. Mit anderen Worten: das klassische neoliberale IWF-Programm, das einem Schuldnerland aufgezwungen wird \u2013 in diesem Fall allerdings mit bereitwilliger Unterst\u00fctzung durch die ukrainische Regierung.<\/p>\n

Die Ukraine ben\u00f6tigt im Jahr 2023 rund 45 Milliarden Dollar, um ihre Wirtschaft am Laufen zu halten. Dies ist zweifellos ein hoher Betrag, aber er entspricht nur 0,1 % des BIP der ukrainischen Verb\u00fcndeten und 4 % des Jahreshaushalts der NATO.  Das deckt jedoch nicht die Kosten f\u00fcr den Wiederaufbau nach dem Krieg.<\/p>\n

Bislang belaufen sich die Sch\u00e4tzungen f\u00fcr den materiellen Schaden auf etwa 130 Mrd. Dollar oder fast 70 % des j\u00e4hrlichen BIP der Vorkriegszeit.  Die Weltbank sch\u00e4tzt, dass sich der produzierte Kapitalstock der Ukraine pro Kopf im Jahr 2014 auf etwa 25.000 US-Dollar belief, was einen Gesamtbetrag von etwa 1,1 Billionen US-Dollar entspricht.  Ersten Berichten von Regierungsvertretern und Wirtschaftsf\u00fchrern zufolge sind 30-50 % dieses Kapitalstocks zerst\u00f6rt oder schwer besch\u00e4digt worden. Geht man von einer Zerst\u00f6rung von 40 % aus, so belaufen sich die Kosten auf 440 Milliarden Dollar.  Geht man ausserdem von Kosten in H\u00f6he von 10.000 \u20ac pro Fl\u00fcchtling (pro Jahr) aus, so belaufen sich die Kosten f\u00fcr die Finanzierung von 5 Millionen Fl\u00fcchtlingen f\u00fcr ein Jahr auf 50 Mrd. \u20ac oder 0,35 % des BIP der EU. <\/p>\n

Ukrainische Quellen sch\u00e4tzen<\/a>, dass die Kosten f\u00fcr die Wiederherstellung der Infrastruktur, die Finanzierung der Kriegsanstrengungen (Munition, Waffen usw.), die Verluste an Wohnraum und Gewerbeimmobilien, die Entsch\u00e4digung f\u00fcr Todesf\u00e4lle und Verletzungen, die Kosten f\u00fcr die Wiederansiedlung, die Einkommensunterst\u00fctzung usw. sowie die entgangenen gegenw\u00e4rtigen und k\u00fcnftigen Einkommensverluste bis zu 1 Billion Dollar betragen werden, was sechs Jahren des fr\u00fcheren j\u00e4hrlichen BIP der Ukraine entspricht.   Das entspricht etwa 2,0 % des BIP der EU pro Jahr oder 1,5 % des BIP der G7-Staaten f\u00fcr sechs Jahre.<\/p>\n

Wer wird daf\u00fcr aufkommen?  Erwarten Sie keine schnelle Nachkriegserholung, wie sie nach dem Zweiten Weltkrieg mit dem Marshall-Plan der USA erfolgte.  Selbst wenn der Wiederaufbau gut verl\u00e4uft und alle Ressourcen der Vorkriegsukraine wiederhergestellt sind (so sind beispielsweise die Industrie und die Bodensch\u00e4tze der Ostukraine in den H\u00e4nden Russlands<\/a>), wird die Wirtschaft am Ende dieses Jahrzehnts immer noch 15 % unter dem Vorkriegsniveau liegen.  Wenn nicht, wird die Erholung noch l\u00e4nger dauern.<\/p>\n

Die Ukraine war bereits ein Land mit einer alternden Bev\u00f6lkerung und einer dramatisch sinkenden Geburtenrate. Der Krieg hat diese Probleme noch versch\u00e4rft, da f\u00fcnf Millionen Frauen und Kinder in L\u00e4nder mit h\u00f6herem Einkommen geflohen sind, in denen Ukrainer eine Arbeitserlaubnis erhalten haben. Je l\u00e4nger der Krieg andauert, desto mehr dieser Fl\u00fcchtlinge werden Arbeit finden und sich im Ausland niederlassen.<\/p>\n

Der Schaden f\u00fcr diejenigen, die in der Ukraine bleiben, ist immens.  Besonders besorgniserregend sind die Lernverluste ukrainischer Kinder: Die Ukraine wird aufgrund der kriegsbedingten (und davor durch Covid verursachten) Unterbrechungen des Lernprozesses am Ende weniger gute Arbeitskr\u00e4fte zur Verf\u00fcgung haben. Diese Verluste werden auf eine Gr\u00f6ssenordnung von 90 Milliarden Dollar gesch\u00e4tzt, also fast so viel wie die bisherigen Verluste an Sachkapital.  Studien zeigen auch, dass ein Krieg in den ersten f\u00fcnf Lebensjahren eines Menschen mit einer etwa 10 %igen Verschlechterung der psychischen Gesundheit im Alter von 60 und 70 Jahren einhergeht.  Nicht nur die reine Wirtschaft ist das Problem, sondern auch der langfristige Schaden f\u00fcr die Ukrainer, die hierbleiben.<\/p>\n

RUSSLAND<\/strong><\/p>\n

Wenden wir uns nun der russischen Wirtschaft zu.  Es sind nicht die Kriegssch\u00e4den an Geb\u00e4uden und der Infrastruktur, die die russische Wirtschaft treffen \u2013 obwohl die Verluste an Menschenleben bei den russischen Truppen mit etwa 200.000 enorm sind.  Der eigentliche Schlag f\u00fcr die Wirtschaft sind die Wirtschaftssanktionen der Westm\u00e4chte.  Sie haben allm\u00e4hlich ihren Tribut gefordert.  Der Westen, die NATO und die EU reagierten auf die Invasion nicht mit einer bewaffneten Intervention, sondern griffen zu Wirtschaftssanktionen \u2013 der neuen Kriegswaffe. https:\/\/thenextrecession.wordpress.com\/2022\/02\/27\/russia-from-sanctions-to-slump\/<\/a><\/p>\n

Durch die Finanzsanktionen wurde etwa die H\u00e4lfte der internationalen Reserven der russischen Zentralbank (die sich Ende Januar 2022 auf 630 Milliarden Dollar beliefen) eingefroren, und die gr\u00f6ssten russischen Banken wurden daran gehindert, Transaktionen in den g\u00e4ngigsten Fremdw\u00e4hrungen durchzuf\u00fchren. Mehrere Banken wurden auch vom SWIFT-Nachrichten\u00fcbermittlungssystem abgekoppelt. Russische Unternehmen, einschliesslich Banken, durften in den meisten L\u00e4ndern keine Investitions- oder Finanzierungsgesch\u00e4fte t\u00e4tigen. Handelsbeschr\u00e4nkungen schr\u00e4nkten zudem die Ausfuhr bestimmter Waren und Technologien nach Russland ein. Trotzdem konnten die Sanktionen nicht verhindern, dass die russischen Energieeinnahmen in die H\u00f6he schossen \u2013 zumindest bis jetzt.<\/p>\n

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Russland: \u00d6leinnahmen und -ausfuhren in Mrd. $<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Die Kombination aus hohen Kohlenwasserstoffpreisen und Importbeschr\u00e4nkungen liess den russischen Handels\u00fcberschuss auf ein Rekordhoch steigen.\u00a0 Im ersten Halbjahr 2022 verzeichnete Russland einen kumulierten \u00dcberschuss von 147 Mrd. $ (15 % des BIP), was etwa der H\u00e4lfte der russischen Devisenreserven entspricht, die bei Ausbruch des Krieges eingefroren waren.\u00a0 Der russische Handelsbilanz\u00fcberschuss erreichte schliesslich 370 Mrd. $ im Jahr 2022 gegen\u00fcber 190 Mrd. $ im Jahr 2021. \u00a0Zwei Drittel dieses Anstiegs um 180 Mrd. $ sind auf h\u00f6here Exporte zur\u00fcckzuf\u00fchren, ein Drittel auf niedrigere Importe. Diese Energiepreisgewinne waren es, die Russlands derzeitige Fr\u00fchjahrsoffensive in der Ukraine finanzieren.\u00a0<\/p>\n

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Russland: monatliche Leistungsbilanz in Mrd. $<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

Insgesamt verbesserte sich die Nettoauslandsposition des russischen Privatsektors um fast 170 Mrd. $.\u00a0 Bargeld verliess das Land und landete haupts\u00e4chlich in der Eurozone!<\/p>\n

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Grenz\u00fcberschreitende Bankverbindlichkeiten gegen\u00fcber Russland (Bestand, Mrd. US)<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Bei diesen Verm\u00f6genswerten handelt es sich um Gelder aus Wertpapieren, die im Auftrag sanktionierter russischer Gebietsans\u00e4ssiger verwahrt werden und nicht nach Russland zur\u00fcck\u00fcberwiesen werden konnten (und auch nicht wurden). Diese Gelder h\u00e4uften sich in der Bilanz von Euroclear als Einlagen an.  Auch der Bestand an russischen Einlagen stieg von fast 5 Mrd. USD auf fast 20 Mrd. USD, was h\u00f6chstwahrscheinlich mit dem verst\u00e4rkten Handel mit nicht sanktionierenden L\u00e4ndern wie China zusammenh\u00e4ngt.<\/p>\n

Dennoch ist die Gesamtwirtschaft im Jahr 2022 nicht von der Schrumpfung verschont geblieben.  Russlands Wirtschaft schrumpfte 2022 um 2,1 % und damit weniger als erwartet.  In den ersten drei Monaten des Jahres 2023 d\u00fcrfte das BIP jedoch um 2,4 % gegen\u00fcber dem Vorjahr sinken, so die russische Zentralbank.<\/p>\n

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Russland: Reales BIP-Wachstum in % gegen\u00fcber dem Vorjahr<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Die Inflation stieg im Laufe des Jahres stark an und erreichte einen H\u00f6chststand von 17,5 % im Jahresvergleich, bevor sie sich etwas abschw\u00e4chte.<\/p>\n

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Russland: Inflationsrate % gg. Vorjahr<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Im Gegensatz zur Ukraine hat der hohe Leistungsbilanz\u00fcberschuss Russlands zweifellos zur St\u00fctzung des Rubels beigetragen. Er ist jedoch auch auf den R\u00fcckgang der Importe aufgrund des Krieges und der damit verbundenen Sanktionen zur\u00fcckzuf\u00fchren.  Das bedeutet weniger Waren f\u00fcr die russischen B\u00fcrger und einen Mangel an Komponenten f\u00fcr die Kriegsanstrengungen und die inl\u00e4ndische Produktion (z. B. ging die Autoproduktion im September im Vergleich zum Vorjahr um 77 % zur\u00fcck).<\/p>\n

W\u00e4hrend die Ukraine durch massive ausl\u00e4ndische Hilfe gest\u00fctzt wird, hat Russland Schwierigkeiten, ausl\u00e4ndische Unterst\u00fctzung zu finden.  Die Nettozufl\u00fcsse ausl\u00e4ndischer Direktinvestitionen in Russland sind in den negativen Bereich gefallen.  Hunderte von ausl\u00e4ndischen Unternehmen haben beschlossen, Russland zu verlassen.<\/p>\n

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Russland: Nettoauslandskapitalstr\u00f6me in Mrd. $ viertelj\u00e4hrlich<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Die Einfuhren vieler Technologieprodukte sind besonders stark zur\u00fcckgegangen. Einigen Sch\u00e4tzungen zufolge lagen die russischen Wareneinfuhren im September um 28 % unter dem Niveau vor der Invasion.<\/p>\n

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Russland: Einfuhrvolumen Mrd. $<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Die Verteidigungsausgaben machen inzwischen ein Drittel aller f\u00fcr 2023 genehmigten Haushaltsausgaben aus.\u00a0 Der Krieg f\u00fchrt zu einem raschen R\u00fcckgang der arbeitsf\u00e4higen Bev\u00f6lkerung, und die Auswanderung hat zugenommen.\u00a0 In Russland gibt es etwa 30 Mio. M\u00e4nner im kampff\u00e4higen Alter, aber nur 9-10 Mio. haben milit\u00e4rische Erfahrung, vor allem aufgrund der Wehrpflicht.\u00a0 Und in dieser Zahl sind auch diejenigen enthalten, die krank oder behindert sind oder die vom Dienst befreit sind, zum Beispiel aufgrund ihres Berufs. Russische Demographen sind sich auch einig, dass etwa 500.000 Russen seit Beginn der Invasion zumindest einigermassen dauerhaft aus dem Land geflohen sind, die meisten von ihnen M\u00e4nner im wehrf\u00e4higen Alter.<\/p>\n

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Russland verf\u00fcgt \u00fcber einen grossen Bestand an Finanzanlagen \u00abf\u00fcr einen regnerischen Tag\u00bb.\u00a0 Und es regnet.\u00a0 Diese Verm\u00f6genswerte werden von Russlands Nationalem Verm\u00f6gensfonds (NWF) kontrolliert, der von 1,9 % des BIP im Jahr 2008 auf 10,2 % zu Beginn der Invasion angewachsen ist. Doch innerhalb eines Jahres ist es auf 7,2 % des BIP gesunken \u2013 aufgrund der W\u00e4hrungsaufwertung und der Verwendung dieser Verm\u00f6genswerte durch den Staat zur Deckung seines Haushaltsdefizits. F\u00fcr 2023 sieht das Haushaltsgesetz ein Defizit von 2,9 Mrd. Rubel vor, was 1,9 % des BIP entspricht, wovon der Staat einen Grossteil mit Geldern des NWF decken will.<\/p>\n

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Das Problem Russlands besteht darin, dass seine Wirtschaft nur auf einem Bein tanzt und sich fast ausschliesslich auf die Energie- und Rohstoffproduktion und den Export st\u00fctzt, w\u00e4hrend das verarbeitende Gewerbe relativ schwach und wenig produktiv ist.  Und dieser Sektor ist in hohem Masse von importierten Hochtechnologieg\u00fctern und Vorleistungen abh\u00e4ngig. Da die Sanktionen nun die Verf\u00fcgbarkeit von Technologie und Finanzmitteln einschr\u00e4nken, sind Russlands Aussichten auf eine Importsubstitution von Technologieprodukten noch geringer geworden.  W\u00e4hrend die russischen Importe aus China und der T\u00fcrkei in den letzten Monaten das Vorkriegsniveau \u00fcberschritten haben, ist der Anteil der Technologieprodukte unver\u00e4ndert geblieben.<\/p>\n

Infolgedessen ist die russische Mittel- und Hochtechnologieindustrie stark geschrumpft. Die Produktion von Lastwagen ist um 40 %, die von Fernsehempf\u00e4ngern um 44 % und die von Baggern um 69 % zur\u00fcckgegangen.  Die russischen Holz- und Stahlproduzenten waren nicht in der Lage, alternative Exportm\u00e4rkte zu finden, die ein rentables Preisniveau bieten. In diesen Branchen ist die Produktion stark zur\u00fcckgegangen, und die Unternehmen haben schwere Verluste erlitten.<\/p>\n

Der Energiesektor hat sich jedoch bisher als robust erwiesen. Die \u00d6l- und Gasproduktion ist nicht zur\u00fcckgegangen.  Dar\u00fcber hinaus hat der sprunghafte Anstieg der weltweiten \u00d6lpreise Russlands \u00d6leinnahmen gest\u00fctzt (auch wenn russisches \u00d6l mit einem Abschlag verkauft wurde), zusammen mit einer Neuausrichtung des russischen \u00d6ls auf neue Exportm\u00e4rkte, vor allem Indien und China.<\/p>\n

Im Jahr 2023 k\u00f6nnte sich das jedoch \u00e4ndern.  Europa hat es geschafft, den Winter ohne russische Energie zu \u00fcberstehen, indem es teures Fl\u00fcssigerdgas aus den USA importiert und den Verbrauch angesichts des relativ warmen Wetters reduziert hat.  Die EU-Beschr\u00e4nkungen f\u00fcr \u00d6limporte traten im Dezember 2022 in Kraft.  Und seit Anfang des Monats gelten Preisobergrenzen f\u00fcr russische \u00d6l- und Gasexporte.<\/p>\n

Dies wird die russischen Einnahmen in diesem Jahr verringern.  Dies scheint sich bereits abzuzeichnen.  Nach den riesigen Leistungsbilanz\u00fcbersch\u00fcssen im Jahr 2022 (rot) lag der \u00dcberschuss im Januar 2023 (orange) unter dem historischen Durchschnitt f\u00fcr Januar (blau).<\/p>\n

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Wenn diese EU-Massnahmen greifen und die russische Energieproduktion und -exporte verringern, wird Russland in diesem Jahr einen erheblichen Einbruch erleben, vielleicht einen R\u00fcckgang von 7-8 %, \u00e4hnlich wie in den Jahren 1998 und 2008.<\/p>\n

Wie ich in fr\u00fcheren Beitr\u00e4gen gezeigt<\/a> habe, hat sich die russische Wirtschaft bereits vor dem Einbruch der Pandemie und nat\u00fcrlich auch w\u00e4hrend des Einbruchs verlangsamt.  Das potenzielle durchschnittliche Wachstum betr\u00e4gt wahrscheinlich nicht mehr als 1,5 % pro Jahr, da das russische Wachstum durch eine alternde und schrumpfende Bev\u00f6lkerung sowie durch niedrige Investitions- und Produktivit\u00e4tsraten begrenzt wird.  Die Rentabilit\u00e4t des russischen Produktivkapitals war schon vor dem Krieg sehr niedrig.<\/p>\n

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Die Investitionen werden durch sinkende Gewinne und einen stark eingeschr\u00e4nkten Zugang zu ausl\u00e4ndischen Finanzierungen behindert. Die zunehmende Konzentration auf die R\u00fcstungsindustrie und der fehlende Zugang zu westlicher Technologie werden die Produktivit\u00e4t der Schl\u00fcsselindustrien weiter beeintr\u00e4chtigen. <\/p>\n

In den Prognosen des World Economic Outlook des IWF wurde die langfristige Wachstumsprognose f\u00fcr Russland erheblich gesenkt. Russlands Wirtschaft wird bis 2026 um mindestens 8 % kleiner sein, als sie es w\u00e4re, wenn Putin den Angriff auf die Ukraine nicht angeordnet h\u00e4tte.<\/p>\n

WIE WEITER?<\/strong><\/p>\n

Zusammenfassend l\u00e4sst sich sagen, dass sich Russland nicht auf ausl\u00e4ndische Finanzmittel verlassen kann, um den Krieg zu finanzieren.  Aber es kann seine Invasion trotz der Wirtschaftssanktionen des Westens fortsetzen, solange seine Energieeinnahmen nicht zu sehr zur\u00fcckgehen und seine Devisenreserven nicht zu sehr ersch\u00f6pft werden oder seine Binnenwirtschaft nicht so stark schrumpft, dass die B\u00fcrger Russlands wirklich nicht mehr \u00fcberleben k\u00f6nnen.  Das kann Jahre dauern.<\/p>\n

Im Gegensatz dazu ist die Ukraine mit ihrer viel kleineren Wirtschaft im eigenen Land bereits zerst\u00f6rt und verf\u00fcgt nicht \u00fcber gen\u00fcgend Inlands- oder Exporteinnahmen, um diesen Krieg zu f\u00fchren; daher ist sie auf ausl\u00e4ndische Mittel angewiesen.  Solange diese Mittel in ausreichender H\u00f6he fliessen, kann der Krieg noch jahrelang weitergehen.<\/p>\n

Sowohl die Ukraine als auch Russland sind inzwischen Kriegswirtschaften.  Damit meine ich, dass der Staat jetzt die Richtung der Wirtschaft kontrolliert, d.h. wo Produktion und Investitionen eingesetzt werden.  Der \u00abfreie Markt\u00bb wird durch die staatliche Kontrolle der milit\u00e4rischen Anstrengungen ersetzt.<\/p>\n

Es gibt jedoch einen Unterschied zwischen den beiden Volkswirtschaften, der nach dem Ende des Krieges zum Ausdruck kommen wird \u2013 wenn er denn jemals beendet wird.  Die Nachkriegs-Ukraine, sofern die derzeitige Regierung \u00fcberlebt, ist einer neoliberalen freien Marktwirtschaft verpflichtet<\/a>, die auf ausl\u00e4ndische Investitionen und Unternehmen setzt, die die wichtigsten Ressourcen \u00fcbernehmen und in die EU integriert werden.  Das zu verfolgende Modell wird das Polens und der baltischen Staaten sein, d. h. kein nennenswerter Wohlfahrtsstaat, Rentenk\u00fcrzungen, keine Gewerkschaften und Arbeiterrechte, Deregulierung der M\u00e4rkte und letztlich Abh\u00e4ngigkeit von Kapitaltransfers aus dem Westen.<\/p>\n

Im Gegensatz dazu wird sich das Nachkriegsrussland \u2013 vorausgesetzt, Putin oder seine Kumpane sind noch an der Macht \u2013 f\u00fcr eine viel st\u00e4rker staatlich gelenkte Wirtschaft entscheiden als zuvor.  Freilaufende Oligarchen, die ihr eigenes Ding machen, werden nicht geduldet (nur Putins Kumpane), und die wichtigsten Ressourcen und Investitionen werden vom Staat streng kontrolliert werden.<\/p>\n

Vor dem Krieg hatten beide L\u00e4nder eines gemeinsam: ein hohes Mass an Korruption zwischen Milliard\u00e4ren und Politikern. Das wird sich wohl kaum \u00e4ndern, wie die j\u00fcngsten Enth\u00fcllungen \u00fcber Korruption<\/a> in der ukrainischen Regierung gezeigt haben.  Und man sollte nicht erwarten, dass die EU die \u00abfreie Marktwirtschaft\u00bb in der Ukraine s\u00e4ubert; schliesslich sind die meisten osteurop\u00e4ischen Staaten von Korruption durchsetzt, die kaum geahndet wird, und es scheint, dass sogar Mitglieder des EU-Parlaments<\/a> daran beteiligt sind. Wie Bernie Sanders k\u00fcrzlich sagte: \u00abJa, Russland hat Oligarchen, aber die USA haben sie auch.\u00bb – Und zwar durch und durch.<\/p>\n

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Michael Roberts. Vor einem Jahr marschierte Russland milit\u00e4risch in die Ukraine ein.\u00a0 Ich werde in diesem Beitrag nicht auf die politischen Aspekte dieses Krieges eingehen.\u00a0 Es gibt gen\u00fcgend Quellen f\u00fcr eine Debatte dar\u00fcber.\u00a0 Stattdessen m\u00f6chte …<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12697,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,6],"tags":[41,22,27,19],"class_list":["post-12673","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-debatte","category-geschichte-und-theorie","tag-europa","tag-politische-oekonomie","tag-russland","tag-ukraine"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/12673","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=12673"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/12673\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12698,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/12673\/revisions\/12698"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/12697"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=12673"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=12673"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/maulwuerfe.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=12673"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}